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从涨幅百倍到暴跌九成 这场惨剧值得铭记丨美股

2017-11-27 12:08 网络整理

时代的变迁是永远不会停止的主旋律,在投资中如何去把握时代浪潮是每个投资者的使命。《美股权利的游戏》将于每周日回顾1980到2016年间,美国标普前十大企业的变迁史,揭秘投资市场中残酷的权力游戏。

今天讲述的主题是:1995年至2000年间,全球第一次互联网泡沫的兴起与破灭,结合权力的游戏,我们起名叫做魔龙的狂舞。

早前便有人说,《魔龙》的一大关键词是“失败”。是的,无处不在的失败。还有失败伴随的成长。

从1995到2000年,市场经历了完整的互联网盛世和泡沫破灭。之后的911恐怖袭击更是让全球政治和经济带入低估。但是这一年,中国加入WTO和欧元区的成立也让全球“七大家族”的版图更加清晰,深远影响着未来20年的经济走势。

在上一期的文章中,我们说过90年代一个重要的事件就是冷战结束。克林顿总统作为冷战之后美国的第一任总统,大力削减国防开支,推动科技创新以及金融监管的放松。

可以说,克林顿总统对于科技创新的支持,对于互联网盛世功不可没。另一个重要原因是,整个金融监管放松以后,帮助大量的高科技企业成功上市。融资成功后,给了这些企业注入更多活力。

1995年最大的事件是微软推出了95版本的Windows,简化了个人电脑的操作系统,也正式宣告PC互联网时代的到来。这一年我们也在榜单中第一次看到了微软,排名第十,市值519亿。可以说Windows操作系统第一次让普通个人也能上手操作电脑,完成各种各样的作业。Windows的出现,加速了个人电脑的普及,也推动了整个互联网行业的发展。

而从本质上来说,每一次科技创新都是由硬件开始的。思科对于路由器的创新,将局域网(Network)变成了互联网(Internet),是互联网能够崛起的根本。95年的Windows在软件应用上创新,让个人电脑被快速普及。这些硬件的渗透率起来后,才有了AOL的故事,将美国人互相连接。也才有了后面雅虎的故事,将全世界的人互相连接。而人与人连接的需求,第一次被挖掘出来,也成为推动全球科技发展最重要的一个痛点。

到了1999年底,是整个互联网的盛世。新的互联网公司继续进入名单,包括当年的美国在线AOL,市值突破了1696亿美元,排名第十。思科也冲到了第三。这个榜单中有大量的科技公司:微软,思考,朗讯,Intel, IBM和AOL。他们如同80年代的石油公司。所有的这一切都是轮回。

这一年,市值最大前十公司总和达到了31261亿美元,比一年前增长了50%以上!

其实,当时陷入疯狂的不只是风投资金和普通投资者,一些科技和商界精英也被互联网泡沫冲昏了头脑。英特尔公司发出了这样的口号:“赶快跳上互联网的高速列车,否则你将死无葬身之地。”

于是,上千亿美元的资金涌入股市,抢购当时仅有的几十只互联网公司的股票。数据显示,1999年至2001年间,在互联网泡沫高峰时期,全球共有964亿美元风险投资进入互联网创业领域,其中80%(将近780亿美元)被投向了美国。在全部10755笔风险投资交易中,有7174笔来自美国。

从下面这张图我们也能看到,在整个1995到1999年的时代,美股处于历史最好的一波牛市中。标普500指数每一年的收益率都在20%以上,年化收益率接近了30%。这是一个非常恐怖的收益率,许多个股更是出现了几百倍的涨幅。

权力的游戏中最著名的台词莫过于Valar Morghulis, 凡人皆有一死。无论是个人,国家,家族都逃不过“均值回归”的命运。越是强大的势力,在某一天也会更加快速死亡。互联网的泡沫也无法摆脱自然规律。

2000年3月开始,纳斯达克终于见顶,之后开始了迅速的网络股自由落体。在最癫狂的时候,科技股占美国市值比重高达33%。任何一个以Dot Com结尾的公司股票一上市都是出现暴涨。这是一次鸡犬升天的盛宴,所有的估值都是基于所谓的商业模式。况且,当时大量的互联网公司根本不盈利,甚至也不准备盈利。果然,泡沫重要支撑不住了。

大部分科技股票都没有逃出网络泡沫的陷阱。这些公司在2000年后迅速走向灭亡,但仍然有一些网络公司顶住了各种压力,坚强地走了过来。比如ebay、雅虎、亚马逊等。

当时导致互联网泡沫崩溃的有几件事:

1)美联储的连续加息,不断收紧流动性后,市场终于撑不住了;

2)互联网龙头企业微软被指控垄断,最终被要求分拆。严重打击了市场的情绪

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